投資建議

經(jīng)過(guò)4季度調(diào)整,紡織服裝零售板塊的七匹狼、富安娜、偉星和報(bào)喜鳥等估值降低,七匹狼下跌了約20.7%、偉星約24%、富安娜約24.4%、羅萊約15%、夢(mèng)潔約19.4%、報(bào)喜鳥約16.4%,幅度都在20%左右,也是08年底以來(lái)調(diào)整幅度大的一次。這些優(yōu)秀的紡織服裝零售企業(yè)股價(jià)的充分調(diào)整使得估值具有較高的安全邊際。我們認(rèn)為對(duì)于這些質(zhì)地優(yōu)良的品牌零售企業(yè),只有在調(diào)整中才能獲得買入良機(jī);

我們?nèi)缟现苣菢尤匀唤ㄗh關(guān)注次新股、可能高轉(zhuǎn)送的個(gè)股,如搜于特、希努爾和星期六等;以及近期可能實(shí)施再融資的個(gè)股;

對(duì)于未來(lái)棉價(jià),我們認(rèn)為2季度供需狀況將逐漸明朗,棉價(jià)很可能確定發(fā)展方向。棉價(jià)對(duì)粘膠、氨綸和滌綸價(jià)格的示范作用較大,在棉價(jià)方向明確前,這些化纖價(jià)格也將以窄幅波動(dòng)為主,投資價(jià)值不大。

一周報(bào)告回顧

《三個(gè)家紡企業(yè)中公司基數(shù)低,發(fā)展空間大》—夢(mèng)潔家紡公司研究報(bào)告。

《優(yōu)秀紡織服裝零售企業(yè)調(diào)整后凸顯投資價(jià)值》—紡織服裝行業(yè)報(bào)告。我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí),投資組合為:偉星、七匹狼、富安娜、羅萊、夢(mèng)潔和報(bào)喜鳥。

一周行業(yè)回顧

2010年全年紡織服裝出口2065.3億美元,同比增長(zhǎng)23.59%。10年出口超我們預(yù)期,主要與歐美經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇、外商擔(dān)心產(chǎn)品漲價(jià)而提前下單、以及原料漲價(jià)推動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)有關(guān)。

2011年1月14日,人民幣中間價(jià)報(bào)6.5896元,創(chuàng)匯改來(lái)新高;

央行決定從2011年1月20日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2010年央行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金,此次是2011年第一次。

探路者業(yè)績(jī)預(yù)增公告。預(yù)計(jì)公司 2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.27億元,同比增速45%,凈利潤(rùn)5200-5450萬(wàn)元之間,同比增幅18%-24%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是2010年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好,市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,營(yíng)業(yè)收入相應(yīng)增長(zhǎng)。同時(shí)由于公司本年度全面加強(qiáng)市場(chǎng)推廣、推進(jìn)七大銷售區(qū)域建設(shè)等,銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快,導(dǎo)致凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度小于銷售收入的增長(zhǎng)幅度。

原材料價(jià)格波動(dòng)

經(jīng)過(guò)前期的集體暴跌之后,近期各品種化纖原材料紛紛止跌反彈。臨近春節(jié)假期,市場(chǎng)交易情緒逐漸轉(zhuǎn)淡,我們預(yù)計(jì)短期之內(nèi)各化纖品種價(jià)格均保持窄幅波動(dòng),不會(huì)有太大幅度的上漲或者下跌。